连锁药店为何争相挂牌新三板

医药 来源:中国药店 作者:徐国
2015
03/12
13:28
中国药店
作者:徐国
医药

新三板为药店带来什么?

业内第二家挂牌新三板的连锁药店是南京上元堂,其如此解释挂牌目的:

一、大多数零售连锁药店股权成分单一,家族式经营模式居多,通过上市股改,吸纳员工入股,引进外部投资者,可以使家族式的企业向社会型的企业转变。

二、挂牌后可大幅降低企业融资成本,规范企业运营管理;通过价格发现,实现财富增值;提高企业品牌形象,提升企业信用等级;未来通过转板机制,可实现低成本上市等。

三、企业把自己展现在投资者面前,接受投资者和社会的监督,即使是对融资需求不是很迫切的企业,也能够通过平台的建立,打造更加科学健康发展的现代企业。

按照券商的观点,新三板有很多好处:便利融资、流通变现、财富效应、宣传效应、节税效应等,以及转板。结合医药零售业的特点,站在企业发展的角度,新三板的一些功能是我们可以预期的:

1.解决资本需求

重资产运营的连锁药店,资本是掣肘扩张速度的主要因素,新三板提供了一个很好的解决方案。近年来,VC/PE机构身影频现新三板,机构投资者参与新三板定向增资的热情日益高涨,不仅数量增多,增资价格也在不断推高。据统计,目前新三板挂牌企业的整体市盈率有20倍,广发证券华东负责人张飞更表示,如果是医药企业,市盈率保守估计可达30倍。因此,企业在挂牌新三板后,在传统的融资方式外,还可以引进PE资本进行股权融资,扩大资本规模。

除了股权融资,挂牌新三板还提高了连锁药店进行债权融资的能力——挂牌公司股权估值显着提升,公司透明度和规范度大大提高,商业银行对公司的认知度和重视度都明显提高,更容易以较低利率获得商业银行贷款,即:规范度和透明度提升,银行主动授信;股份价值得以体现,通过股份质押获得贷款;以基准利率贷款,不再上浮。针对企业抵押资产不足,目前国内多家银行均开展了新三板挂牌公司股权质押贷款,解决无抵押物或抵押物不足导致的融资难题。

2.差别化税收政策

国务院为支持企业挂牌新三板,特别推出了《关于实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》(财税〔2014〕48号),对在全国中小企业股份转让系统(即新三板)交易流通的股票,将根据持股期限以差别化方式征收股息红利个人所得税,在实际税负上,持股超过1年的,税负为5%;持股1个月至1年的,税负为10%;持股1个月以内的,税负为20%。

张飞认为,很多连锁药店的现金流非常好,盈利状况也不错,账面上有大量的未分配利润,按照现行的税法,这些利润只要分配就需要缴纳20%的个税,如果在新三板挂牌,最低税率仅为5%,这是新三板独有的差别化股息红利政策。

3.吸引人才人才

一直是连锁药店的短板,无论在高层还是基层。相比医药电商多元化的股权结构,连锁药店的股权结构较为单一,持股范围窄,即便推出了股权激励,也会由于透明度低、难以变现等问题,入股容易变成一项风险投资。

通过挂牌新三板接轨资本市场,公司治理机制透明,员工通过参股与公司利益捆绑到了一起,也能分享到资本市场的财富溢价。公司还可以通过授予管理层、核心技术人员期权、股权的方式引进人才、留住人才,股权、期权有了市场化的估值,成为了看得见的财富。

南京上元堂在挂牌前吸纳了员工入股,在2013年10月新增了33名股东,出资额占增资后注册资本的22.4%。江苏恒泰医药也计划通过员工持股的方式成立投资公司,投向母公司占24%左右的股份。

4.品牌效应

零售业极度依赖消费者的品牌认知,连锁药店在资本市场挂牌成为公众公司后,将有更高的公信力,并且有证监会为信用背书,有利于企业进行品牌运作,提升消费者的信赖感。

另一方面,一家新三板挂牌后的准上市公司,无论在政府政策倾斜还是员工归属感方面,其好处也都是不言自明的。

挂牌之后。

今天的一个事实是,不少中小型的连锁药店都有出售意愿,所犹豫的无非是价码和对员工的一个交代。与主板市场相比,新三板并不是最好的套现通道,但其资本运作新平台的并购池功能已经体现出来,比如珠海嘉宝华的终止挂牌是因为被并购整合,而同年在其之前终止挂牌的7家企业,仅有1家实现转板,其与6家均被并购,且收购方多为上市公司。

“现在很多PE、投行都在看新三板,挂上去容易被发现,增大股权交易的可能性。”和君资本合伙人李文明说,“很多连锁药店未来走不到转板这一步,并购的可能性更大,通过与上市公司换股实现变相上市。”

并购已成为新三板企业除了转板外,实现资产证券化的速成渠道之一,公司通过在新三板的挂牌,吸引资本和市场的关注,是其能够更快寻找到“下家”的重要因素之一。“主板市场是套现,但新三板不是,并购或增发融资的可能性更大。”杨一峰说。

“对于很多区域性的连锁药店来说,未来走资本市场,不可能每家企业都上市,登陆新三板也只是我们的一个目标而已,对很多企业来讲,未来就是走向强强联合,或者是被并购。”张飞分析说,一心堂等公司上市后,募集了很多资金,需要向其它区域扩展,肯定会影响到现有的竞争格局,中小型连锁要么去跟一心堂PK,要么把公司卖给一心堂,实现间接上市,把手中的股份变成上市公司的股份。问题来了,一心堂为什么要买你?

“一心堂是规范的上市公司,它如果要买你,你也必须要很规范,如果我们是已经在资本市场挂牌的公司,它的并购就很容易做到。另外我们在资本市场上也有一个市场价格,这样双方很容易谈得拢。”张飞说。

相对于一家不挂牌的公司来说,挂牌公司更容易受到并购方的关注。不管什么企业,上新三板多少来说财务报告不会有太大的水分,公司状况和经营情况都对外有所展示,银行、政府会相对更放心,也更容易得到上市公司、投资机构的关注。这个功能对于大多数企业来说都可以获得,因此新三板对于不够上市条件、但又对资本市场存在兴趣的企业,这部分需求是不会改变的。

来源:中国药店   作者:徐国

为你推荐

第九十一批仿制药参比制剂目录资讯

第九十一批仿制药参比制剂目录

国家药品监督管理局发布仿制药参比制剂目录(第九十一批)。

2025-04-23 17:29

带状疱疹疫苗“遇冷”,百克生物2024年净利润腰斩资讯

带状疱疹疫苗“遇冷”,百克生物2024年净利润腰斩

近日,国内疫苗龙头企业百克生物发布2024年年报,数据显示,其报告期内实现营收12 29亿元,同比下降32 64%;归属于上市公司股东的净利润2 32亿元,同比下降53 67%。对于营收...

2025-04-23 12:59

国家药监局 海关总署允许进口牛黄试点用于中成药生产资讯

国家药监局 海关总署允许进口牛黄试点用于中成药生产

试点区域为北京、天津、河北、上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川、福建、广西等12省(自治区、直辖市)。

2025-04-22 18:48

专注心衰管理,合源医疗完成超亿元融资资讯

专注心衰管理,合源医疗完成超亿元融资

三类有源植入产品

2025-04-22 13:17

欧狄沃®在中国获批可切除非小细胞肺癌围术期适应症资讯

欧狄沃®在中国获批可切除非小细胞肺癌围术期适应症

持续丰富早期癌症临床选择

2025-04-22 11:12

从“不患病”到“活得好”!多方联动助力帕金森病全程管理资讯

从“不患病”到“活得好”!多方联动助力帕金森病全程管理

2025年4月11日是第29个“世界帕金森病日”,今年帕金森病日的主题是“人工智能助力帕金森病全程管理”。

2025-04-22 10:59

又一家A股上市药企,退市已定资讯

又一家A股上市药企,退市已定

一直悬在海南普利制药头上的“达摩克利斯之剑”最终还是落下来了。

2025-04-22 09:45

重庆常用药联盟接续集采中选结果资讯

重庆常用药联盟接续集采中选结果

近日,重庆常用药联盟接续集采中选情况公布,该联盟由重庆牵头,联合湖北、广西、海南、贵州、云南、青海、宁夏、新疆及新疆生产建设兵团等十省(区、市)开展的药品集中带量采...

2025-04-21 18:48

降低20%主要心血管不良事件发生风险,诺和盈中国说明书更新资讯

降低20%主要心血管不良事件发生风险,诺和盈中国说明书更新

4月21日,中国国家药品监督管理局(NMPA)批准更新诺和盈®(司美格鲁肽2 4mg)的说明书。

2025-04-21 16:02

全周期智控慢病,诺和诺德与京东健康开启战略合作资讯

全周期智控慢病,诺和诺德与京东健康开启战略合作

2025年4月21日,全球领先的生物制药公司诺和诺德与京东健康在北京正式签署战略合作协议,标志着双方在糖尿病和体重管理领域的合作进入新阶段。依托诺和诺德百年深耕慢病领域的专...

2025-04-21 15:57

康方生物1类新药依若奇单抗上市申请获批,用于中重度斑块状银屑病成人患者资讯

康方生物1类新药依若奇单抗上市申请获批,用于中重度斑块状银屑病成人患者

该药是我国第一个且唯一获批上市的IL-12 IL-23“双靶向”单克隆抗体新药,是康方生物自身免疫性疾病领域首个获批上市的一类新药。

2025-04-21 13:39

阿斯利康乳腺癌1类创新药卡匹色替片中国获批资讯

阿斯利康乳腺癌1类创新药卡匹色替片中国获批

该药适用于联合氟维司群用于转移性阶段至少接受过一种内分泌治疗后疾病进展,或在辅助治疗期间或完成辅助治疗后12个月内复发的激素受体(HR)阳性、人表皮生长因子受体2(HER2)...

2025-04-21 11:02

辉瑞宣布终止一款口服GLP-1减肥药的临床开发资讯

辉瑞宣布终止一款口服GLP-1减肥药的临床开发

近日,辉瑞在其官网宣布,决定终止开发口服胰高血糖素样肽-1受体(GLP-1R)激动剂Danuglipron(PF-06882961),原因系在一项有关用药剂量的临床试验中,一名患者出现了可能由该...

2025-04-21 10:29

福建省医保局印发单列门诊统筹支付医保药品目录(2024年版)资讯

福建省医保局印发单列门诊统筹支付医保药品目录(2024年版)

根据2024年6月发布的《福建省医保药品单列门诊统筹支付管理办法(试行)》,为了让参保患者无需住院、在门诊就医也能用上国家谈判药品、享受医保待遇,将适用于门诊治疗、使用周...

2025-04-20 13:34

首批中国消费名品名单,医药健康企业有哪些?资讯

首批中国消费名品名单,医药健康企业有哪些?

近日,工业和信息化部办公厅发布首批中国消费名品名单,分为中国消费名品名单和中国消费名品成长企业名单。首批中国消费名品名单共包括93个企业品牌和43个区域品牌。中国消费名...

2025-04-20 11:17

携手共绘“个性化近视手术”新蓝图:爱尔眼科与爱尔康启动100家医院全光塑技术战略合作资讯

携手共绘“个性化近视手术”新蓝图:爱尔眼科与爱尔康启动100家医院全光塑技术战略合作

双方将以技术共享为核心,以人才培养为支撑,以科研协作为纽带,全力推进屈光手术标准化诊疗体系建设,加速前沿技术在临床领域的普及应用

文/ 屈慧莹 2025-04-19 23:35

CDE:简化港澳已上市传统口服中成药内地上市注册审批申报资料及技术要求资讯

CDE:简化港澳已上市传统口服中成药内地上市注册审批申报资料及技术要求

允许香港、澳门特区本地登记的生产企业持有,并经香港、澳门特区药品监督管理部门批准上市且在香港、澳门特区使用15年以上,生产过程符合药品生产质量管理规范(GMP)要求的传统...

2025-04-18 18:54

君德医药完成近亿元A轮融资,加速推进创新药械组合平台建设与产品上市资讯

君德医药完成近亿元A轮融资,加速推进创新药械组合平台建设与产品上市

本轮融资主要用于首个减重口服器械的注册及生产销售,以及加速多个核心创新药械组合技术平台的产品管线研发进程。

2025-04-18 14:34

礼来首个小分子口服GLP-1RA药物orforglipron 3期临床研究成功资讯

礼来首个小分子口服GLP-1RA药物orforglipron 3期临床研究成功

Orforglipron是首个成功完成3期临床研究的小分子GLP-1类药物,各剂量组平均A1C降幅为1 3%至1 6%

2025-04-18 14:12