新华医疗“六条军规”封堵并购漏洞

医疗器械 来源:中国证券报 作者:康书伟
2017
07/07
11:23
中国证券报
作者:康书伟
医疗器械

新华医疗狂飙突进式的并购,在实现规模快速扩张和业绩提升的同时,并购中的“黑天鹅”也引发商誉减值拖累利润、业绩补偿无法兑现等问题。公司总经理许尚峰接受中国证券报记者采访时表示,“十三五”期间,将从追求做大转向做强,在资本运作方面实施“六条军规”,更加追求效益增长,外延式增长节奏可能放缓;同时,逐步拓展国际市场,扩大国际市场影响力。

并购后遗症显现

2009年12月,新华医疗第一大股东淄博市财政局将所持新华医疗29%股权,转让给淄博矿业集团有限责任公司的股权过户手续办理完毕。新华医疗当年实现营业收入88583.66万元,净利润4403.49万元。“收入规模位居医疗器械行业前三,第二名威高的收入是我们的两倍,第一名深圳迈瑞的收入是威高的两倍”,许尚峰告诉中国证券报记者,新华医疗与前面两巨头的差距很大。同时,在营收规模庞大的淄矿集团体系内,公司也面临快速做大做强的需要。

2010年到2014年,新华医疗实施了多笔较大规模的收购,公司营业收入每年以10亿元计的速度快速膨胀。2011年-2014年公司分别实现营业收入21.06亿元、30.36亿元、41.94亿元和62.83亿元,同比增长率分别为56.91%、44.13%、38.15%和49.83%。相应的净利润也在猛增,2014年公司净利润达到3.91亿元,几乎是2009年净利润的9倍。增长势头在2015年发生了扭转,营业收入为75.54亿元,仍然实现了20.23%的增长,但实现净利润36237.98万元,同比减少7.39%。

许尚峰坦言,公司从2015年步入调整期,最典型的表现是增收不增利。对于三大业务板块,许尚峰表示,医疗器械业务表现正常,收购也无一失手,业绩均符合预期;医疗服务领域的收购近两年刚起步,对利润的贡献还不明显;问题主要出在制药装备板块。其主要原因是医药行业问题,2015年以来,受制药行业新版GMP认证结束和制药企业药物一致性评价和限制使用抗生素等综合因素影响,制药企业进行技术改造和新项目投入的积极性较低,设备需求减弱。这一判断也得到了宏观数据的支撑。2014年,全国制药装备行业销售收入增幅约为4.58%,2015年全国制药装备行业销售收入出现近年来首次下跌,跌幅为31.58%。从今年以来的合同额情况看,制药装备板块的远跃药机、成都英德已经出现回暖迹象。

封堵并购漏洞

成都英德的大幅亏损引发公司利润断崖式下跌、市值缩水、业绩承诺方无力补偿等连锁反应。公司董事长赵毅新表示,双轮驱动的战略整体没有问题,尽管遇到了一些问题,但这一战略还会继续推进下去。

公司在并购过程中走过一些弯路。比如,对有业绩承诺的并购标的,业绩承诺期内是否要派驻管理团队接管,公司过去的做法是承诺期内放权原管理层运营,上市公司更多关注利润承诺完成情况,在业绩承诺期后方才派驻更多管理人员进行接管。而这时原管理层为完成业绩承诺所采取的一些短期行为引发的后遗症可能进入爆发期,导致业绩承诺期后出现较大滑坡。在医疗服务领域,由于与公司原有的业务管理模式存在巨大差异,同时公司在医院管理方面缺乏人才储备,致使整合出现一些问题。

为此,许尚峰提出了今后资本运作方面的“六条军规”,包括既要考虑标的企业及产品是否符合国家鼓励行业以及行业所处生命周期,又要考虑是否符合公司产品发展方向;充分考虑标的与公司的协同效应;加强投后管理,充分考虑是否有可以胜任的投后管理团队;重视投资回报率;审慎评估标的的发展潜力,重点关注未来五年是否能持续增长;充分考虑商誉减值。

许尚峰表示,资本市场形势发生了很大变化,很多有一定规模的公司寻求独立IPO,而新华医疗在具备一定规模后在标的的选择上有了更高的标准,公司的外延式增长节奏未来可能放缓。

加速整合破解“盈利难”

许尚峰坦言,公司规模已经达到一定水平,但存在着主营业务整体盈利水平不高、现代化企业管理理念和高层次管理和技术人员不足、产品结构不合理、国际市场份额偏少等问题,其中最大的挑战在于尽快实现利润的增长。

许尚峰表示,“十三五”期间主要工作就是“整合、升级、提效”。整合就是要对协同作用强的子公司通过资源整合提高效率,逐步剥离弱势产品,撤销清算不盈利的子公司。2017年,公司计划通过重组、转让、注销等方式至少减少5家一级子公司。升级的目标主要是推进设备类产品向“高端化”发展,向耗材和软件拓展,向整体解决方案发展。提效就是在对各事业部和经营单位模拟子公司考核,重点考核利润、资产收益率等指标。

为了加速整合,许尚峰提出将实施军团式管理模式,全公司整合为三个军团,实施有效整合。其中,第一军团以新华医疗母公司为主,主要包括感染控制产品事业部、制药装备事业部、放射诊疗产品事业部和洁净技术本部、口腔技术本部、手术器械本部及各分厂,其重点是人才、管理和文化的输出。第二军团主要包括医疗服务事业部、体外诊断产品事业部、肾脏健康服务事业部以及山东省内的子公司,重点对医院进行整合,搭建集运营、采购、人才、建设为一体的平台,实现统一管理。第三军团主要包括国际合作及骨科产品、生物材料及耗材、产业基金等,重点对已投项目加强管控和创收增效,逐步清理市值不增长、效益低下的项目,加快高值耗材的产业化速度。

来源:中国证券报   作者:康书伟

为你推荐

湖北医保局发布全国首个脑机接口医疗服务价格资讯

湖北医保局发布全国首个脑机接口医疗服务价格

侵入式脑机接口置入费为6552元 次,侵入式脑机接口取出费为3139元 次,非侵入式脑机接口适配费为966元 次

2025-04-03 09:37

悦唯医疗完成近亿元A++轮投资,加速重症冠心病诊疗全流程创新器械研发与国产替代资讯

悦唯医疗完成近亿元A++轮投资,加速重症冠心病诊疗全流程创新器械研发与国产替代

此次融资将主要用于深化冠心病诊疗全流程创新器械和脉动式左心室辅助系统等新产品的研发,以及加速已获准上市的心脏稳定器等产品的市场推广。

2025-04-03 09:28

海尔盈康一生启动孤独症儿童关爱行动,创新罕见病可持续公益新生态资讯

海尔盈康一生启动孤独症儿童关爱行动,创新罕见病可持续公益新生态

本次活动聚焦孤独症儿童的诊疗,探讨交流AI赋能全流程防治康体系创新、前沿性生物科技诊疗技术等话题,旨在通过生态联盟的力量推动医学研究、科技创新与人文关怀的融合,让“星...

2025-04-03 09:11

诺华创新药物飞赫达®(盐酸伊普可泮胶囊)C3G适应症在中国获批资讯

诺华创新药物飞赫达®(盐酸伊普可泮胶囊)C3G适应症在中国获批

首款且唯一选择性靶向C3G病因药物,填补临床治疗空白

2025-04-02 18:14

国家卫健委:商业化人源细胞系是否纳入人类遗传监管?资讯

国家卫健委:商业化人源细胞系是否纳入人类遗传监管?

4月1日,国家卫健委科教司发布《人类遗传资源管理有关问题解答之一》。

2025-04-02 17:49

《NPJ digital medicine》刊发李冬梅教授团队成果:AI赋能高效识别眼睑肿物资讯

《NPJ digital medicine》刊发李冬梅教授团队成果:AI赋能高效识别眼睑肿物

亚太眼整形外科学会主席、中华医学会眼科分会眼整形眼眶病学组副组长李冬梅教授团队携手爱尔数字眼科研究所,在《NPJ digital medicine》(影响因子:12 4)学术期刊发表团队...

文/李林 2025-04-02 10:27

角膜移植点燃生命之光,爱尔眼科致敬全国角膜器官捐献者资讯

角膜移植点燃生命之光,爱尔眼科致敬全国角膜器官捐献者

角膜病是我国第二大致盲眼病

文/屈慧莹 2025-04-02 09:36

千亿GLP-1市场再添重磅产品,华东医药司美格鲁肽注射液国内上市申请获受理资讯

千亿GLP-1市场再添重磅产品,华东医药司美格鲁肽注射液国内上市申请获受理

本次申报适应症为成人2型糖尿病患者的血糖控制

2025-04-01 17:34

默克全球执行副总裁周虹:合作与创新是默克未来五年战略的两大关键词资讯

默克全球执行副总裁周虹:合作与创新是默克未来五年战略的两大关键词

近日,德国默克医药健康全球执行副总裁、中国及国际市场负责人周虹带领医药健康中国及国际市场管理团队开启了2025年度首次“中国行”。

2025-04-01 17:11

首个且唯一,阿斯利康PD-L1单抗获FDA批准治疗肌层浸润性膀胱癌资讯

首个且唯一,阿斯利康PD-L1单抗获FDA批准治疗肌层浸润性膀胱癌

度伐利尤单抗联合吉西他滨和顺铂作为新辅助治疗,随后度伐利尤单抗作为根治性膀胱切除术后的辅助单药治疗,用于治疗肌层浸润性膀胱癌成年患者。

2025-04-01 14:37

全国首个,湖北为脑机接口医疗服务定价资讯

全国首个,湖北为脑机接口医疗服务定价

昨日(3月31日),据“湖北发布”消息,湖北省医保局发布全国首个脑机接口医疗服务价格,其中,侵入式脑机接口置入费6552元 次,侵入式脑机接口取出费3139元 次,非侵入式脑机...

2025-04-01 11:03

一款国产创新流感药,获批资讯

一款国产创新流感药,获批

近日,据国家药监局官网信息显示,青峰医药下属子公司江西科睿药自主研发的1类创新药玛舒拉沙韦片(商品名:伊速达)正式获批上市,用于既往健康的12岁及以上青少年和成人单纯性...

2025-04-01 10:22

26省联盟药品集采启动,聚焦妇科用药和造影剂资讯

26省联盟药品集采启动,聚焦妇科用药和造影剂

近日,山西省药械集中招标采购中心发布《关于做好二十六省联盟药品集中带量采购品种数据填报工作的通知》,开展相关采购数据填报工作。

2025-03-31 21:48

优时比罗泽利昔珠单抗注射液(优迪革)中国获批,全球首个且唯一双亚型创新药治疗全身型重症肌无力资讯

优时比罗泽利昔珠单抗注射液(优迪革)中国获批,全球首个且唯一双亚型创新药治疗全身型重症肌无力

作为唯一人源化、高亲和力且具备创新修饰结构的IgG4单抗,关键Ⅲ期MycarinG试验证实罗泽利昔珠单抗注射液(优迪革®)较安慰剂显著改善全身型重症肌无力患者的多个临床终点与结局。

2025-03-31 15:58

从手术麻醉到生命全周期护航,麻醉学科发展拓宽生命边界资讯

从手术麻醉到生命全周期护航,麻醉学科发展拓宽生命边界

3月26日,由中华医学会麻醉学分会、中国医师协会麻醉学医师分会等23家学协会共同举办的2025年中国麻醉周学术活动的启动仪式举办,该活动以“生命之重,大医精诚——守生命保驾护...

2025-03-31 15:30

欧狄沃联合逸沃成为中国目前唯一获批的肝细胞癌一线双免疫联合疗法资讯

欧狄沃联合逸沃成为中国目前唯一获批的肝细胞癌一线双免疫联合疗法

欧狄沃联合逸沃对比仑伐替尼或索拉非尼,可显著改善不可切除肝细胞癌一线患者的总生存期(OS),客观缓解率(ORR)可改善近3倍,中位缓解持续时间(mDOR)达30个月

2025-03-31 13:45

罗氏制药榜首 “现金牛” 产品罗可适(奥瑞利珠单抗)在华获批:开启多发性硬化症一年两次治疗新时代资讯

罗氏制药榜首 “现金牛” 产品罗可适(奥瑞利珠单抗)在华获批:开启多发性硬化症一年两次治疗新时代

罗氏制药今日(3月31日)宣布,其旗下创新药罗可适®(Ocrevus®,通用名:奥瑞利珠单抗注射液 ocrelizumab injection)正式获得中国国家药品监督管理局批准,每六个月静脉输...

2025-03-31 13:39

与拜耳“分手”后,华堂宁卖得更好了资讯

与拜耳“分手”后,华堂宁卖得更好了

日前,华领医药公布了华堂宁被纳入国家医保目录后首个完整年的业绩数据。

2025-03-31 11:21

三生有幸,医者仁心:三生制药向全体医药工作者致敬!资讯

三生有幸,医者仁心:三生制药向全体医药工作者致敬!

3月30日是国际医师节,由三生制药公益支持的以“三生有幸,医者仁心”为主题的公益活动,携手20位医生代表,以寄语海报的形式,共同向全体医护人员表达诚挚的祝福与关爱。

2025-03-30 17:38